LM-1 Regulatory Framework for Supervision of Liquidity Risk

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Document Information

Title: LM-1 Regulatory Framework for Supervision of Liquidity Risk

Type: SPM-SGL

URL: https://brdr.hkma.gov.hk/eng/doc-ldg/spm/current/LM-1

Email Received: 2026-03-03 07:48

Summary Created: 2026-03-03 07:49

English Summary (8213 chars)
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Management Summary
  • Purpose / Background:
    This document, LM-1 Regulatory Framework for Supervision of Liquidity Risk V.5, provides guidance to Authorized Institutions (AIs) in Hong Kong on the application of the Banking (Liquidity) Rules (BLR) and the Monetary Authority's (MA) approach to supervising liquidity risk. It aims to enhance the resilience of AIs and the banking system against liquidity stress, aligning with international standards such as Basel Committee on Banking Supervision (BCBS) principles.
  • Key Changes:
    This version (V.5) is an update to the previous guidelines (V.4 dated 13.12.2024). Specific technical changes are not detailed in this summary, but it signals an update to the regulatory framework for liquidity risk supervision.
  • Key Dates:
    The document is dated 19.12.2025, indicating its effective or issuance date. Specific implementation timelines for any changes would be detailed within the full document or associated circulars.
  • Impact on institutions:
    All Authorized Institutions (AIs) in Hong Kong are subject to these guidelines. They must comply with various statutory liquidity requirements, including the Liquidity Coverage Ratio (LCR), Liquidity Maintenance Ratio (LMR), Net Stable Funding Ratio (NSFR), and Core Funding Ratio (CFR), depending on their classification (Category 1 or Category 2/2A). Institutions will need to ensure their systems and controls are robust for liquidity risk management and reporting.
  • Recommended management actions (3-7 bullets):
  • Review and understand the updated liquidity risk regulatory framework outlined in LM-1 V.5.
  • Ensure compliance with all applicable statutory liquidity ratios (LCR, LMR, NSFR, CFR) and their respective minimum requirements.
  • Assess and enhance internal systems and controls for liquidity risk management to align with the MA's supervisory approach.
  • Verify that all required liquidity returns (e.g., MA(BS)1E, MA(BS)26) are accurately and promptly submitted.
  • Establish and maintain internal liquidity ratio targets with a sufficient buffer above regulatory minimums, reviewed annually by the board.
  • Stay informed about any further guidance or updates issued by the MA concerning liquidity risk supervision.
Detailed Summary
  1. Document overview
    This document, Supervisory Policy Manual LM-1 Regulatory Framework for Supervision of Liquidity Risk V.5, issued by the Hong Kong Monetary Authority (HKMA) on 19.12.2025, serves as a statutory guideline under the Banking Ordinance. It provides guidance to Authorized Institutions (AIs) on the application of the Banking (Liquidity) Rules (BLR) and outlines the HKMA's approach to supervising liquidity risk. It supersedes the previous version (V.4 dated 13.12.2024) and applies to all AIs. The module covers the regulatory framework, supervisory approach, statutory liquidity requirements (LCR, LMR, NSFR, CFR), designation of institution categories, application of specific ratios, liquidity disclosure standards, and includes three annexes detailing treatments for encumbered assets, RMBS, and cryptoasset exposures.
  1. Main requirements (grouped by topic)
  • Liquidity Risk Management Objectives: A key supervisory objective is to promote AI resilience against liquidity risk to mitigate systemic impact. AIs must maintain adequate liquidity in compliance with statutory ratios and implement sound management systems and controls.
  • Supervisory Approach: The HKMA employs a risk-based approach, utilizing off-site reviews (through returns like MA(BS)1E, MA(BS)26, MA(BS)22, MA(BS)23, MA(BS)18) and on-site examinations. Additional information may be requested, and findings influence CAMEL ratings and capital requirements. Communication with stakeholders is also crucial.
  • Statutory Liquidity Requirements:
  • Liquidity Coverage Ratio (LCR): For Category 1 institutions, it's the ratio of High Quality Liquid Assets (HQLA) to total net cash outflows over 30 days. Minimum levels have progressively increased from 60% in 2015 to 100% from 2019 onwards.
  • Liquidity Maintenance Ratio (LMR): For Category 2 institutions, it's the ratio of liquefiable assets to qualifying liabilities (after deductions) over a calendar month, with a minimum requirement of 25% on average each month.
  • Net Stable Funding Ratio (NSFR): For Category 1 institutions, it's the ratio of available stable funding (ASF) to required stable funding (RSF), with a minimum requirement of 100% at all times, subject to self-rectification provisions.
  • Core Funding Ratio (CFR): For Category 2A institutions, it's the ratio of available core funding (ACF) to required core funding (RCF). Minimums are 50% on average monthly from 2018 and 75% from 1 January 2019.
  • Implementation Basis: Statutory liquidity ratios must be calculated on a Hong Kong office basis. Hong Kong incorporated AIs with overseas branches must also calculate on an unconsolidated basis (covering all business) unless an exclusion is approved. Locally incorporated AIs with associated entities may be required to calculate on a consolidated basis, particularly if internationally active. Specially tailored bases may also be required in exceptional circumstances.
  • Notification of Liquidity Events: AIs have obligations to notify the HKMA of anticipated changes that could lead to a breach of liquidity ratios or of specific "relevant liquidity events" as defined in rule 14(3). These events include failures to meet minimum ratio requirements or actions taken under stress.
  • Internal Targets and Limits: AIs are expected to set internal liquidity ratio targets with a buffer above regulatory minimums. These targets must be reviewed and approved by the board at least annually.
  • Liquidity Disclosure Standard: AIs must disclose information relating to liquidity risk management and liquidity ratios quarterly (or semi-annually for NSFR) as prescribed by the Banking (Disclosure) Rules (BDR) and specified templates (LIQA, LIQ1, LIQ2). Voluntary disclosures are encouraged.
  1. Key changes (vs previous requirements)
    This version (V.5) updates the previous guidelines (V.4 dated 13.12.2024). Specific details of the changes are not provided in the excerpt, but it signifies an evolution of the regulatory framework for liquidity risk supervision.
  1. Important dates & transition
    The document is dated 19.12.2025. The LCR was introduced from 1 January 2015, NSFR from 1 January 2018. The CFR had minimum requirements of 50% from 2018 and 75% from 1 January 2019. The progressive increase of the minimum LCR to 100% was completed by 2019.
  1. Applicability & impact scope
    The guidelines apply to all Authorized Institutions (AIs) in Hong Kong. The specific liquidity ratios applicable depend on the AI's designation as Category 1, Category 2, or Category 2A. Calculations may be required on Hong Kong office, unconsolidated, and consolidated bases.
  1. Compliance action checklist (practical steps)
  • Review Policy: Thoroughly read and understand LM-1 V.5 and related regulations (BLR, Code, CIs for returns).
  • Ratio Compliance: Ensure ongoing compliance with LCR, LMR, NSFR, and CFR minimum requirements for the applicable category.
  • Data Reporting: Verify accuracy and timeliness of all required liquidity returns (MA(BS)1E, MA(BS)26, MA(BS)22, MA(BS)23, MA(BS)18).
  • Risk Management: Strengthen internal systems and controls for liquidity risk management.
  • Internal Targets: Establish and maintain board-approved internal liquidity targets with appropriate buffers.
  • Notification Procedures: Implement robust procedures for timely notification of anticipated breaches and relevant liquidity events.
  • Disclosure: Ensure compliance with liquidity disclosure requirements under the Banking (Disclosure) Rules.
  1. Attachments/appendices note (if any, 1-3 lines only)
    The document includes three annexes: Annex 1 provides guidance on assets "free from encumbrances" for LCR, LMR, and NSFR. Annex 2 details the treatment of RMBS under LCR, LMR, and NSFR. Annex 3 offers guidance on the treatment of cryptoasset exposures under LCR, LMR, NSFR, and CFR.
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管理層摘要

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  • 目的/背景：
    本文件為香港金融管理局（HKMA）發布的監管框架指南（SPM-SGL LM-1，V.5），旨在向認可機構（AIs）提供有關流動性風險監管的指引，確保其符合《銀行業條例》（Banking Ordinance）下的流動性規則。文件強調健全流動性風險管理對機構穩健營運及整體銀行體系穩定的重要性。
  • 關鍵變化：
    本次更新（V.5）涵蓋了對現有流動性監管框架的闡述和更新，包括監管方法、法定流動性要求（LCR, LMR, NSFR, CFR）、報告要求、以及對特定資產（如加密資產）和負債處理的指引。主要更新體現在對附件的細節補充，如附件1（資產「免受押記」的定義）、附件2（RMBS處理）和附件3（加密資產處理）。
  • 關鍵日期：
    本文件版本 V.5 的生效日期為 2025 年 12 月 19 日。文件本身指引的執行與相關規則（如 LCR, NSFR 的實施日期）已早於此版本發布前完成。
  • 對機構影響：
    所有認可機構（AIs）均需遵守本監管框架。不同類型的機構（類別 1、類別 2、類別 2A）將面臨不同的流動性比率要求。文件詳細闡述了 LCR、LMR、NSFR 和 CFR 的計算方法、適用範圍及監管要求。機構需確保其系統和控制能夠準確計算和報告這些比率，並符合 HKMA 的報告及披露要求。此外，涉及 RMBS 和加密資產的機構需特別注意附件中的詳細處理指引。
  • 管理層建議行動（3-7點）：
  1. 審閱並理解文件內容： 確保管理層及相關部門（風險管理、財務、合規）充分理解 LM-1 V.5 的所有要求，特別是與機構業務相關的部分。
  2. 評估對現有流程的影響： 檢視現有的流動性風險管理政策、系統和流程，確保其符合 LM-1 V.5 的最新指引，尤其是針對附件 1-3 所述特定資產和負債的處理。
  3. 強化內部目標與緩衝： 確保機構設定的內部流動性目標高於監管最低要求，並定期審查，以提供足夠的「安全緩衝」。
  4. 加強數據準確性與報告： 確保用於計算 LCR, LMR, NSFR, CFR 的數據準確無誤，並能及時、準確地向 HKMA 提交相關報告（如 MA(BS)1E, MA(BS)26）。
  5. 關注加密資產和 RMBS 的處理： 若機構持有加密資產或 RMBS，需仔細審閱附件 2 和 3 的指引，確保符合 HKMA 的具體要求，必要時尋求批準。
  6. 確保報告與披露合規： 根據《銀行業（披露）規則》的要求，確保在期限內進行相關的流動性信息披露。
  7. 持續監控與適應： 保持對流動性風險監管環境的敏感度，並根據 HKMA 的進一步指引或市場變化，持續調整和優化流動性風險管理策略。
詳細摘要

（詳細摘要，繁體中文，建议用清晰标题与分点，聚焦正文；保留关键数字/门槛/比例/金额/定义/引用）

  1. 文档概述
    本文件為香港金融管理局（HKMA）監管政策手冊（SPM）中的 LM-1 模組，版本為 V.5，生效日期為 2025 年 12 月 19 日。其標題為「流動性風險監管框架」，提供監管機構對認可機構（AIs）流動性風險的監管方法及法定流動性要求的指引。此版本取代了 2024 年 12 月 13 日發布的 V.4 版本。本文件適用於所有認可機構（AIs）。
  1. 主要内容与要求（按主题分点）
  • 流動性風險定義與重要性： 流動性風險是指認可機構無法在到期時履行義務，且可能產生不可接受損失的風險。健全的流動性風險管理對機構的生存和整體銀行體系的穩定至關重要。
  • 監管方法： HKMA 採用風險為本的監管方法，透過現場檢查、非現場審查及審慎會議等方式，評估機構的流動性狀況和風險管理系統。
  • 法定流動性要求：
  • 流動性覆蓋比率 (LCR)： 適用於類別 1 機構。定義為高品質流動資產 (HQLA) 相對於 30 天內總預計淨現金流出的比率。最低要求逐步提升：2015 年 60%，2016 年 70%，2017 年 80%，2018 年 90%，2019 年及以後 100%。
  • 流動性維持比率 (LMR)： 適用於類別 2 機構。定義為可變現資產相對於合格負債（扣除後）的比率。最低要求為每月平均不低於 25%。
  • 淨穩定資金比率 (NSFR)： 適用於類別 1 機構。定義為現有穩定資金 (ASF) 相對於所需穩定資金 (RSF) 的比率。所有類別 1 機構必須隨時維持不低於 100% 的 NSFR，除非適用自我糾正條款。
  • 核心資金比率 (CFR)： 適用於類別 2A 機構。定義為現有核心資金 (ACF) 相對於所需核心資金 (RCF) 的比率。2018 年要求不低於 50%（每月平均），2019 年 1 月 1 日起不低於 75%（每月平均）。
  • 計算基礎： 法定流動性比率需按香港辦事處基準、未合併基準（針對在港註冊機構的海外分行）及合併基準（針對具關聯實體的本地註冊機構）計算。HKMA 可要求以特別定制的基準計算。
  • 流動性事件通知與監管回應： 機構有義務在預期無法維持法定流動性比率、發生特定流動性事件時，立即通知 HKMA。HKMA 可採取補救措施，甚至更嚴重的監管行動。
  • 內部目標與限制： 機構應設定高於監管最低要求的內部流動性目標，並由董事會每年至少審查及批准一次。
  • 披露標準： 機構需按《銀行業（披露）規則》的規定，披露流動性相關信息，包括流動性風險管理方法（年度）及流動性比率（季度）。
  1. 關鍵变化（对比旧要求/旧政策）
    本文件為 V.5 版本，是基於 V.4 版本（2024 年 12 月 13 日）的更新。主要的更新和細節闡述體現在附件中，例如：
  • 附件 1： 詳細闡述了 LCR、LMR 和 NSFR 下，「免受押記」（free from encumbrances）資產的定義與處理，包括在各種交易場景下的應用，以及資產被質押時的優先級處理。
  • 附件 2： 針對 RMBS（按揭抵押證券）的處理，詳細列出了其被認可為 LCR 下的 2B 級資產或 LMR 下的可變現資產的嚴格審批條件，要求機構獲得 HKMA 的批準。
  • 附件 3： 提供了加密資產（cryptoasset）在 LCR、LMR、NSFR 和 CFR 下的處理指引，包括作為 HQLA 的條件、相關現金流出/流入及穩定資金因子（ASF/RSF）的適用原則，並區分了代幣化債權、穩定幣及其他加密資產。
  1. 重要日期与过渡安排
  • 文件生效日期： 2025 年 12 月 19 日。
  • LCR 實施日期： 2015 年 1 月 1 日（最低要求逐步達到 100%）。
  • NSFR 實施日期： 2018 年 1 月 1 日。
  • CFR 實施日期： 2018 年（最低 50%），2019 年 1 月 1 日後（最低 75%）。
  1. 影响范围与适用对象
  • 適用對象： 所有認可機構（AIs）。
  • 具體影響：
  • 類別 1 機構： 須遵守 LCR（最低 100%）和 NSFR（最低 100%）的要求。
  • 類別 2 機構： 須遵守 LMR（每月平均最低 25%）。
  • 類別 2A 機構： 須遵守 CFR（2018 年每月平均最低 50%，2019 年 1 月 1 日後每月平均最低 75%）。
  • 持有 RMBS 的機構： 需向 HKMA 申請批準才能將 RMBS 納入 HQLA 或可變現資產，並須滿足嚴格的條件。
  • 持有加密資產的機構： 需按照附件 3 的詳細指引進行處理，並注意其作為 HQLA 或計算流動性比率時的限制。
  • 所有機構： 需確保其流動性風險管理系統和報告流程符合文件要求，並履行流動性事件的通知義務。
  1. 合规动作清单（可执行步骤）
  2. 全面審閱 LM-1 V.5 文件： 確保所有相關部門（風險、財務、合規、IT）理解文件內容，特別是機構適用於其業務模式的具體要求。
  3. 驗證 LCR, LMR, NSFR, CFR 計算邏輯： 檢查內部系統是否準確反映了文件中的計算方法、資產和負債分類規則。
  4. 評估 HQLA, 可變現資產, ASF, RSF, ACF, RCF 組成： 確保所有納入計算的項目均符合文件定義，尤其是對「免受押記」資產的處理。
  5. 審查 RMBS 和加密資產處理： 若機構持有 RMBS 或加密資產，需仔細評估附件 2 和 3 的要求，確定是否需要申請批準或調整處理方式。
  6. 確認通知義務： 建立或強化機制，確保在預期或實際發生流動性事件時，能按時向 HKMA 進行通知。
  7. 審查內部流動性目標： 確保內部目標設置充分，提供額外的安全緩衝，並獲得董事會的批准。
  8. 優化報告和披露流程： 確保向 HKMA 提交的流動性報表（MA(BS)1E, MA(BS)26 等）及依據《銀行業（披露）規則》的公開披露，準確且按時。
  9. 定期進行壓力測試： 參照文件提及的 MA(BS)18 報表，進行流動性壓力測試，評估機構在極端情況下的流動性緩衝。
  1. 附件/附录概述（若有，仅 1-3 行）
  • 附件 1 闡述了 LCR、LMR 和 NSFR 下，資產「免受押記」的定義與處理，以及資產質押時的優先級。
  • 附件 2 規定了 RMBS（按揭抵押證券）作為 LCR 下的 2B 級資產或 LMR 下的可變現資產的嚴格審批條件。
  • 附件 3 提供了加密資產在 LCR、LMR、NSFR 和 CFR 下的處理指引，包括作為 HQLA 的條件及計算流動性比率時的適用原則。